【观点】华西证券有色周报：AI材料需求逻辑升级，电工合金等铜材标的受益

华西证券发布有色金属行业周报，核心观点认为贵金属中长期走强核心受美元信用重估、美国财政债务扩张、央行持续购金及地缘风险共振支撑，黄金股配置价值凸显。

AI算力基建推动铜的需求逻辑从传统电力金属升级为“用量+材料附加值”双重逻辑，叠加矿端紧张、关税预期下的区域库存错配，铜价支撑较强；白银兼具贵金属属性和AI数据中心导电材料需求增量；电解铝供给端收缩确定性强，价格下行空间有限；钒电池需求爆发拉动钒需求增长。

电工合金作为高端铜箔及铜材领域标的，有望受益于AI算力基建带动的铜材需求提升