【观点】增长动力与现金流压力并存的深度分析

电工合金2026年半年报显示，公司营收与利润实现双增，主要得益于铜母线业务在数据中心和新型电力系统建设需求推动下的高速增长。

然而，经营活动现金流净额由正转负至-0.99亿元，主要因原材料采购款增加，显示业务扩张同时带来了资金占用压力。

分析认为，公司在高端供应链地位稳固，未来受益于AI算力等长期趋势，但需持续关注铜价波动风险、市场竞争加剧及现金流管理效率。