万马科技一季度业绩暴增超7成，但高增长背后应收账款激增近五成暗藏隐忧

万马科技2025年一季报显示，营业总收入1.5亿元同比大增78.24%，归母净利润500.99万元同比激增237.89%，净利率同比暴涨89.57%。但应收账款同比激增54.89%，货币资金/流动负债仅21.69%，近3年经营性现金流均值为负。公司重点布局自动驾驶领域，为车企及运营商提供数据连接与算力云服务解决方案，分析师预期2025年每股收益达1.52元，但分红融资比仅0.18且现金流压力显著。