万马科技一季度业绩炸裂式增长背后：高增长与高风险并存

万马科技2025年一季报显示，营收同比大增78.24%至1.5亿元，归母净利润暴涨237.89%至500.99万元，扣非净利润更是激增573.36%。费用控制改善明显，三费占比下降16.08%。但毛利率微降1.46%至33.6%，应收账款同比激增54.89%至3.86亿元，有息负债飙升179.75%至1.89亿元。现金流虽同比改善但仍为负，货币资金与流动负债比例仅21.69%，近三年经营现金流与流动负债比值为-1.73%。