万马科技2025中报：营收增长50.91% 净利润微增3.06%

万马科技发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入3.39亿元，同比上升50.91%；归母净利润1646.45万元，同比上升3.06%。第二季度营业总收入1.9亿元，同比上升34.62%，归母净利润1145.47万元，同比下降20.96%。报告期内，应收账款同比增幅达31.66%，毛利率31.39%（同比减12.18%），净利率4.72%（同比减33.56%），三费占营收比17.83%（同比减17.08%），每股净资产3.72元（同比增1.79%），每股经营性现金流-0.1元（同比增83.86%），每股收益0.12元（同比增3.1%）。证券之星价投圈分析显示，公司去年ROIC为7.52%，净利率7.36%，投资回报一般；上市以来中位数ROIC为5.36%，历史有2次亏损年份，生意模式较脆弱，主要依靠研发及营销驱动。财报体检建议关注现金流（货币资金/流动负债28.17%）、财务费用（近3年经营性现金流均值为负）及应收账款（应收账款/利润1082.71%）状况。分析师预期2025年业绩9400.0万元，每股收益均值0.7元。