光威复材一季度增收不增利，应收账款高企成隐忧

光威复材2025年一季报显示，营业总收入5.65亿元同比增长10.5%，但归母净利润1.55亿元同比下降1.58%。毛利率微增1.12%至47.5%，净利率却下滑6.12%至27.35%。应收账款占净利润比例达124.45%，三费占比同比上升3.71%。ROIC为11.18%属一般水平，商业模式依赖资本开支。机构关注高管减持进展，目前因敏感期尚未实施。