【经营】外用制剂收入承压但多品类展现韧性，品牌建设持续推进

公司2026年上半年外用制剂整体收入为5.1亿元，同比下降38.99%。其中，洛索洛芬钠凝胶贴膏受集采降价影响，但销量增长使收入降幅好于预期；酮洛芬凝胶贴膏价格体系稳定，收入与销量实现较快增长；代温灸膏开局良好，逐步放量。公司在品牌建设上确立了“镇痛贴剂专家”定位，并开展线上线下的品牌推广工作，目前处于培育期。

此外，原辅料及植物提取物板块上半年销售2.90亿元，同比增长13.88%。公司现金流保持较好水平，应收账款余额持续下降，回款风险可控。公司近年来分红金额逐年提升，资产负债率处于较低水平。