凯伦股份年报爆亏5.39亿！主动砍地产直销业务，跨界并购能否救业绩？

凯伦股份2024年营收23.80亿元，同比降15.02%，归母净利润亏损5.39亿元；2025Q1营收4.66亿元，同比降11.83%，净利润0.07亿元，同比降15.89%。因地产行业风险主动收缩直销业务，导致防水卷材、涂料收入大幅下滑，毛利率同比下降2.15个百分点。期间费用率上升、大额减值损失（信用减值4.81亿元）拖累业绩。公司通过收购苏州佳智彩（显示面板检测设备商）拓展新业务，承诺2025-2027年净利润累计2.4亿元，分析师调整盈利预测后维持增持评级。