捷佳伟创中报业绩大增 隐忧与估值纠偏并存

捷佳伟创作为TOPCon电池设备龙头，2025年上半年中报业绩亮眼，录得营收83.72亿元，同比增长26.41%；归母净利润18.3亿元，同比增长49.26%；扣非净利润16.8亿元，同比增长42.41%，业绩大超机构预期，市值已反超迈为股份。不过中报也存在隐忧，上半年计提近2亿信用和资产减值损失，存货及应收账款和票据合计接近150亿，其中存货近90%为发出商品，应收票据及应收账款增长近14%，应付票据及账款减少34%，导致经营活动现金流净额为-7.8亿。公司目前主要收入来源仍为TOPCon设备，未来需持续以业绩打破市场偏见，或在海外、HJT、半导体等业务上取得突破以提升估值。