【观点】东吴证券分析光伏行业修复与升级机遇

东吴证券指出，2025年光伏行业深度调整，但龙头设备商经营风险基本释放，预计2026年在海外需求释放与国内市场化出清完成的背景下，光伏设备订单有望进入修复通道，板块具备明显的周期修复弹性。

太空算力应用场景加速落地，光伏从地面能源走向轨道能源体系，太空算力有望为光伏设备行业引入‘类半导体设备’的长周期成长逻辑，HJT薄片化与柔性化特性在减重与卷展式阵列适配方面具备潜在优势。

海外市场方面，美国与中东等地共振驱动扩产，HJT凭借低工序、低用电等优势更契合美国制造环境，且不存在TOPCon在美面临的专利风险，中长期具备竞争优势，国产设备‘借船出海’逻辑强化。