药石科技Q1净利下滑27%！但订单回暖与项目交付能否扭转颓势？

药石科技2024年营收16.89亿元（-2.12%），归母净利润2.20亿元（+11.24%），其中药物开发及商业化业务贡献超80%营收。2025Q1营收4.55亿元（+20.55%），但净利润0.36亿元（-27.67%），受价格竞争和盈利能力承压拖累。公司CDMO新签订单同比增长12.43%，项目管线覆盖2400+临床前至II期项目及78个III期/商业化项目，预计随项目交付业绩边际改善。机构预测2025-2027年净利润增速分别为2.1%、5.9%、7.4%，给予目标价36.96元并推荐买入，但提示订单交付等风险。