乐歌股份营收增长但利润腰斩，净利润降幅超四成！

乐歌股份2024年年报显示，营业总收入56.7亿元，同比增45.33%，但归母净利润3.36亿元，同比降46.99%，低于分析师预期的4.46亿元。第四季度净利润同比降39.71%。毛利率下滑20.21%，净利率降63.53%，应收账款激增97.56%。净利润下滑主因是非经常性收益减少（海外仓出售收益下降）、研发投入及营销费用增加、海运费高企。债务方面，有息负债率21.14%，依赖借款驱动业绩。现金流同比下降26.49%，分析师预期2025年净利润3.88亿元。