中原证券—轻工制造行业月报：加力扩围以旧换新，提振行业需求—250109

2024年12月轻工制造板块下跌，造纸和家居行业表现各异。国家发布2025年大规模设备更新和消费品以旧换新政策，预计对包装用纸需求和家居消费形成提振。家居出口累计金额增速收敛，但地产及消费政策持续刺激推动下，家居板块估值有望进一步上升。乐歌股份作为受益于外需提升的家居出口链企业被建议关注。