【观点】乐歌股份财务与战略风险深度剖析

界面 2026-08-17
乐
乐歌股份
弱中性增持
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文章深度剖析了乐歌股份近期可转债不下修决策的深层原因。公司一季度业绩断崖式下滑,主营业务已陷入亏损,海外仓业务虽收入增长但毛利率偏低,侵蚀利润空间。资产负债表快速变形,存在“大存大贷”反常现象,有息债务庞大且利息负担加重。此外,高溢价收购关联公司带来商誉减值风险。这些因素共同指向公司财务健康度下降和战略执行风险,可能对股价形成压制。
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