【观点】Token商业化加速，算力需求持续，奥飞数据被列为国内算力相关标的

国金证券研报认为，AI模型Token商业化正在加速，Anthropic和OpenAI的ARR快速增长，算力资本开支具备较强回报基础。前沿模型每GW算力对应的年收入显著高于建设成本，头部厂商继续扩大算力投入。国内算力相关标的中列出了奥飞数据，但研报未对其基本面做具体分析。