水羊股份一季度营收净利双增但应收账款高企引关注

水羊股份2025年一季报显示，公司实现营收10.85亿元、归母净利润4188.3万元，同比分别增长5.19%和4.67%。毛利率提升至63.76%，但净利率下滑6.34%至3.86%，三费占比高达57%，同比增加7.43%。应收账款占归母净利润比达359.29%，现金流为-0.04元/股，货币资金/流动负债仅67.76%，有息负债率39.26%。ROIC仅为4.54%，分红融资比0.17，依赖研发及营销驱动，需关注财务健康风险。