水羊股份Q1净利润暴跌62.6%！毛利率承压现金流告急

水羊股份2024年Q4至2025年Q1业绩表现疲软，2025年Q1营收42.37亿元（同比-5.7%），净利润1.10亿元（同比-62.6%），扣非净利润1.2亿元（同比-56.7%）。2024全年净利润同比下滑86.3%，毛利率连续两年维持63%左右但费用率高企，销售费用占比达49.1%，现金流承压。公司2025年营收目标增速仅3.2%，远低于2024年水平，PE估值持续走低至12-18倍区间。