水羊股份高端战略显效，业绩筑底回升获买入评级

水羊股份通过高端品牌战略（伊菲丹、PA、RV）及自有品牌御泥坊的调整，推动品牌高端化与全球化。2024年营收42.37亿元同比降5.69%，净利润1.1亿元同比降62.63%；2025Q1营收10.85亿元增长5.19%，净利润0.42亿元微增。公司战略调整后品牌重回增长，分析师预计2025-2027年营收持续增长，给予“买入”评级，但需关注行业竞争及海外风险。