【观点】机构分析美容护理行业竞争格局

中金公司本周观点分析，外资品牌在高端价格带回暖，驱动因素转向创新和本土化，但国货在大众价格带、内容电商和供应链效率上保持优势，行业呈现‘外资稳高端、国货强大众’的分层格局。

中信证券认为，美妆上市公司2025年表现优于行业，2026Q1竞争压力边际增强，但改善型增长机会增加，推荐关注底部和边际变化的公司。