金力永磁产能扩张与行业政策双轮驱动，人形机器人需求打开新增长空间

金力永磁是全球领先的高性能稀土永磁材料企业，产能从2021年1.5万吨扩张至2024年3.8万吨，2027年目标6万吨。研发费用率稳定在4%-5%，境外收入占比17.76%。技术指标行业领先，持续加码人形机器人等前沿领域。股权激励计划显示3年再造一个金力的信心。行业方面，国内稀土配额增速放缓，出口管制推升海外价格，公司成本控制能力突出。新能源车、空调、风电领域市占率分别为30.2%、54.4%、36.5%，人形机器人需求或带来9万吨磁材增量。分析师给予买入评级，目标价25.42元，但需警惕需求不及预期等风险。