宁德时代Q4产量环比降12%，2025扩产合作并进

宁德时代2024年第四季度动力电池产量144GWh，环比下降12%，单Wh盈利0.1元/wh。2025年1月产量64.3GWh同比增长25.7%，1-2月产量73.6GWh同比增长46.5%。与Stellantis合作扩产50GWh，2026年F-150 Lightning及Mustang Mach-E配套生产。2025-2027年营收预测分别为4644.3/5542.4/6359.7亿元，净利润率28.3%/19.3%/14.8%，EPS分别为14.9/18.1/21.0元，PE估值18/15/13倍。