宁德时代四季度储能出货暴跌致业绩不及预期

宁德时代2024Q4收入1030亿元不及预期，主因储能出货量环比暴跌50%至16GWh，动力电池出货130GWh虽超预期但总出货量仍低于预期。毛利率26.5%环比降4.6个百分点，受储能占比下降及原材料涨价影响。但产能利用率同比提升8%至86%，合同负债环比增22.5%至278亿元，存货中60-70GWh在途商品将支撑2025Q1业绩。储能下滑主因国内取消强制配储及海外政策影响，动力电池市占率基本稳定，2025年扩产与新品周期持续推进。