【观点】东吴证券上调宁德时代目标价至618元

东吴证券发布宁德时代2025年年报点评研报，上调目标价至618.0元并给予买入评级。

报告指出，公司Q4业绩超市场预期，2025年营收4237亿元同增17%，归母净利722亿元同增42.3%，毛利率提升至26.3%。

出货量方面，2025年锂电出货661GWh同增39%，产能利用率达97%，预计2026年出货量同增40%至900-1000GWh。

盈利预测上修，预计26-27年归母净利940/1168亿元，基于下游需求超预期和龙头地位，给予26年30xPE估值。