【观点】宁德时代AH股价差近40%成因分析

截至2026年3月13日收盘，宁德时代港股较A股溢价接近40%，成为AH股中的“逆子”。

核心驱动在于港股流通盘稀缺，仅不到1亿股可自由流通，而A股流通盘是其27倍以上，导致港股供不应求，溢价高企。

根本分歧在于两地投资者结构不同，A股视为周期制造股，港股则作为全球成长龙头配置。

直接催化是2026年2月13日纳入恒生指数，带来被动资金买盘，推高港股估值。

底层保障是套利通道失灵，AH股无法跨市场转托管，价差难以抹平。

市场观点分歧，多头认为溢价将成常态，空头则认为随着流通盘扩大或行业变化，溢价会收敛。