【观点】锂电行业景气上行，关注龙头投资机会

锂电行业样本企业25Q4和26Q1营收和净利润大幅增长，利润率稳步修复。行业利润连续5个季度同比增长，利润增速远高于收入增速。库存周转率提升，资本开支在电池环节增长，材料环节低位，合同负债同比大幅增长，奠定未来增长确定性。

投资建议关注供给变数较大的锂矿及盈利尚不支持扩产的隔膜、铜箔、铝箔等环节，排序：碳酸锂>铝箔>铜箔>溶剂>隔膜>高压实铁锂。看好铜铝箔、磷酸铁锂、电解液、结构件等存货及合同负债大幅增长的环节，具备业绩高增的潜力。建议关注各环节龙头，包括宁德时代、亿纬锂能等。