【观点】宁德时代增长变重：收入利润不同步，储能周期拉长竞争加剧

华尔街见闻分析指出，宁德时代上半年收入增长但利润和现金流不同步，二季度毛利率从24.82%降至23.15%，净利率同步下滑。储能业务确认周期拉长，库存商品较年初增长110.7%，经营现金流增速远低于收入增速。单位电量毛利虽相对稳定，但消费税、原材料涨价和激烈竞争正侵蚀整体盈利。储能高增长吸引更多对手，竞争从电芯延伸至系统和交付能力，海外项目落地节奏存在不确定性。