【市场】伯恩斯坦认为宁德时代近期大跌系情绪恐慌 维持跑赢大势评级

伯恩斯坦发布研报指出，宁德时代近一个月市值蒸发3000亿元的下跌是市场情绪恐慌与车企谈判博弈导致，并非基本面恶化。其对市场担忧的三季度业绩不及预期、车企“去宁德化”、需求放缓、产能扩张受限四点理由逐一拆解，认为均不成立：测算三季度业绩符合预期，车企切换供应商规模极小仅为谈判姿态，行业产能利用率超90%需求仍强劲，产能限制反而利好龙头。

伯恩斯坦指出当前宁德时代估值已隐含零增长预期，港股前瞻市盈率仅17倍、扣除现金后13倍，内地上市股份前瞻市盈率12倍、扣除后仅8倍，一个月跌幅远超其他电池企业市值总和，属于明显超跌。其维持宁德时代跑赢大势评级，给出内地目标价800元、港股目标价770港元，预计公司2030年前营收年增速将保持20%-30%，长期增长逻辑清晰。