【观点】铜箔供需趋紧，宁德时代供应链共建策略强化上游保障

铜箔是覆铜板成本中占比最大的主材，在AI算力需求拉动的涨价周期中涨幅明显落后于电子布和覆铜板，但头部企业库存已接近零、加工费年内多次上调，产能利用率逼近上限，供给刚性特征突出。

宁德时代于2026年9月与泰金新能、惠科新材料等签署3份铜箔供应链战略协议，未来3年共同新建40万吨铜箔产能，并确立"成本加成、合理利润、风险共担"的长期定价机制，通过预付款和账期优化支持供应端建设。在铜箔供需趋紧背景下，宁德时代从传统买卖关系转向产能共建模式，不仅锁定了上游产能优先分配权，也增强了成本控制和供应链安全性。