【观点】锂电反弹更像估值修复，11月排产回落与产能过剩仍待消化

文章认为，10月下旬锂电板块大幅调整后，11月初的上涨更多是底部区间内的估值修复与超跌博弈，尚不能定义为产业反转。

其逻辑在于，终端数据只是边际企稳，产业链排产、订单和毛利率尚未形成向上共振，产能过剩的核心矛盾短期难以消解。

同时，11月电池排产预计环比下降约5%，出口退税退坡是原因之一，但文章强调市场需求并未坍塌；成本上涨沿产业链传导的影响也有限，下游招标价格未同步上行。