迈为股份业绩承压但HJT与新领域突破带来希望

迈为股份2024年营收98.3亿元（+21.53%），归母净利润9.26亿元（+1.31%），2025年Q1营收22.29亿元（+0.47%），归母净利润1.62亿元（-37.69%）。业绩下滑主因大额减值（2024年计提5.2亿元，2025Q1信用减值1.8亿元）。光伏业务毛利率企稳，HJT电池设备持续突破，推出1.2GW整线方案并推进降本增效。显示及半导体领域键合、磨划设备国产化取得进展，市占率领先。机构维持“买入”评级但下调盈利预测。