申万宏源看好金马游乐：技术突破与AI机器人驱动高增长

申万宏源证券发布研究报告，首次覆盖金马游乐并给予“买入”评级。报告指出，公司作为国内游乐设施制造头部企业，技术突破持续推动下游订单增长，利润端有望贡献稳定增量。

公司已参股投资国内头部机器人企业，并与多家文旅企业合作，AI机器人业务拥有广阔落地场景，远期有望开辟第二增长曲线。业绩方面，2025年Q1-Q3营业收入5.69亿元，同比增长23.8%，归母净利润0.9亿元，同比大幅增长456.5%。

申万宏源预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.09/2.07/3.46亿元，并给予目标价81.16元，对应当前股价上行空间达40.7%。