【观点】国信证券分析CPO及云计算前景

国信证券分析指出，Lumentum将光芯片产能售罄预期推至2028年底，EML供需缺口扩大至25—30%。

国内互联网巨头资本开支投入节奏比海外慢1—1.5年，预计26年EPS端增长将呈现压力，但美股科技巨头估值已回落，月底财报或带动云计算厂商新一轮行情。持续关注头部大模型和云厂商，美伊冲突或导致全球数据中心供给紧缺，叠加Openclaw爆火后Tokens消耗快速攀升，前沿大模型厂商和云厂商将有望率先受益。