康龙化成作为全球领先的一体化CRDMO企业，依托实验室服务、CMC、临床研究及大分子与CGT四大板块，形成了从药物发现到商业化生产的全链条服务能力。当前核心增长驱动力来自小分子CDMO业务，该业务已进入商业化收获期，2026年一季度新签订单同比增长超50%，并与礼来签订口服GLP-1制剂商业化生产协议，标志着大规模生产能力获国际巨头认可。实验室服务作为基本盘保持稳健增长，生物科学占比持续提升。尽管短期缺乏引爆股价的催化剂，但新签订单高增、客户结构优化（全球前20大药企收入占比提升）以及产能扩张为未来业绩提供较高确定性。多数机构认为公司估值低于可比公司平均水平，具备中长期投资价值，但需关注地缘政治、汇率波动及新业务盈利改善节奏等风险。