康龙化成作为全球稀缺的全流程、一体化CRDMO龙头企业，凭借四大业务板块协同共振形成完整项目漏斗，前端实验室服务受益于全球投融资回暖需求修复，后端小分子CDMO业务凭借新签订单持续高增步入商业化兑现期，与礼来等国际大药企的深度合作进一步强化成长确定性，长期成长逻辑清晰，当前估值具备配置性价比。