康龙化成2024年营收净利双增，新签订单回暖但利润承压

康龙化成2024年实现营收122.76亿元（同比+6.4%），归母净利润17.93亿元（同比+12%），但Non-IFRS净利润16.07亿元（同比-15.6%）。单四季度营收34.58亿元（同比+16.2%），各季度环比改善，实验室服务板块营收占比升至54%，生物科学业务表现亮眼。CMC服务收入29.89亿元（+10.2%），临床服务收入18.26亿元（+5.1%），大分子业务收入4.08亿元（-4.1%）因新业务投入利润承压。全年新签订单同比增长超20%，实验室及CMC订单增速分别为15%、35%。分析师下调2025-2026年EPS预测，维持“增持”评级，目标价24.38元。风险提示包括行业竞争加剧、汇率波动等。