康龙化成CRO估值修复在即，业绩政策双驱动

2025年下半年港股创新药板块表现强劲，CRO行业迎来估值修复窗口。康龙化成上半年营收预增13%～16%，业绩拐点明确，叠加全球流动性改善、政策支持研发效率提升等因素，其覆盖全产业链的一体化服务能力优势凸显。当前港股CRO板块估值显著低于创新药板块及历史水平，康龙化成港股PE约20.5倍，AH股溢价率44%，具备补涨空间。政策驱动、地缘风险缓和及订单转化加速，推动市场重新评估其全球核心资产价值。