康龙化成上半年业绩稳健 新业务增长可期

康龙化成2025年上半年实现营业收入64.41亿元，同比增长14.9%；归母净利润7.01亿元，同比下滑37.0%，主要因去年投资收益高基数；Non-IFRS归母净利润7.56亿元，同比增长9.5%。单二季度营业收入环比增长7.9%，新签订单稳步增长。核心业务板块中，实验室服务收入38.92亿元（+15.5%），CMC服务13.9亿元（+18.2%），临床研究服务9.39亿元（+11.4%），大分子和细胞与基因治疗服务2.11亿元（+0.1%）。公司加速AI布局，控股海心智惠并与浙江大学共建研发中心。盈利预测下调，2025-2027年每股收益分别为0.95、1.18、1.44元（原预测1.06、1.20、1.43元），维持“增持”评级。