机构分析：CRO需求复苏，康龙化成迎来拐点

根据行业分析，2025年前三季度生物医药板块业绩表现分化，高基数及集采和反腐压力已基本消化，其中CXO行业的市场供需关系正在改善，景气度已现反转。

在CXO细分领域中，CDMO正积极布局以ADC、多肽、寡核苷酸为代表的新兴、高需求分子赛道，并已进入高景气周期。同时，国内CRO需求开始复苏，行业拐点逐渐显现，分析观点建议关注康龙化成等国内CRO企业。