【观点】康龙化成业绩改善与一体化优势分析

文章分析康龙化成2025年业绩改善，营收140.95亿元同比增长14.8%，Non-IFRS净利润18.16亿元同比增长13%。作为国内唯二实现端到端一体化的CXO企业，康龙化成业务协同效应明显，从药物发现到临床上市的全链条服务提升客户粘性。实验室服务、小分子CDMO和临床CRO业务均保持增长，未来利润有释放空间。

长期看，康龙化成可能复制药明康德的成功路径，成为创新药最大集团之一，2026年业绩指引积极。