【观点】创新药支付新规分析及CXO受益逻辑

2026年5月31日，商业保险正式加入前沿新药报销体系，新规首次将医保和商保目录同步调整，打通了双向通道。这标志着中国创新药支付体系开始从'医保单轨'向'医保商保双轨制'过渡。分析指出，支付体系切换将间接受益于CXO公司，如康龙化成，因为商保支付扩容可能驱动药企研发投入增加，从而提升CXO订单需求。

内容进一步评估了受益逻辑和下行风险，强调转化率提升是关键观察信号。