券商观点|CXO&API行业2025年春季策略：调整接近尾声，把握产业链发展趋势

国泰君安发布医药行业研究报告，指出CXO行业调整接近尾声，迈向发展2.0阶段。报告推荐康龙化成等多家公司为投资标的，强调技术创新和AI助力药物发现带来的增量外包需求。短期看，头部公司新签订单趋势逐季好转，新冠基数效应逐步消除；中长期看，头部企业加码连续流、酶催化等技术建设，实现强者恒强。原料药行业去库周期接近尾声，盈利能力有望触底回升。