民生证券—医药行业周报：关注AI医疗、创新产业链和底部有边际变化的优质医药资产—250225

本周医药行业关注AI医疗、创新产业链（CXO/上游）和底部有边际变化的优质医药资产。CXO领域强调AI制药在药物发现领域的突破，看好龙头企业订单和报表持续兑现带来的估值修复；创新药关注商业健康险政策利好；中医药方面中药材价格回落有望提升企业盈利能力；疫苗及血制品需求旺盛，看好龙头公司；医药上游供应链关注成长型企业和并购浪潮；医疗设备与IVD受益于国内以旧换新政策；线下药店盈利能力预期提升；创新器械关注AI应用拓展潜力；原料药建议规避集采竞争加剧风险；仪器设备关注国产替代进程；低值耗材出海方向牵引部分公司业绩增长。投资建议中提到康龙化成等多家企业。