迈瑞医疗业绩触底反弹信号显现，AI赋能与新业务增长成破局关键

迈瑞医疗2024年实现收入367.26亿元（+5.14%），归母净利润116.68亿元（+0.74%），扣非净利润114.42亿元（+0.07%）。2024Q4收入72.41亿元（-5.08%），净利润10.31亿元（-40.99%）。2025Q1收入82.37亿元（-12.12%，环比+13.76%），净利润26.29亿元（-16.81%，环比+154.85%）。国内业务受地方财政压力拖累（-5.1%），但医疗专项债发行规模在2025Q1回暖。分业务线：生命信息与支持业务收入135.57亿元（-11.11%），微创外科增长超30%；体外诊断业务137.65亿元（+10.82%），首次超越生命支持业务；医学影像业务74.98亿元（+6.60%），超高端超声系统首年收入4亿。AI领域，发布启元重症医疗大模型，推动数智化转型。投资机构给予买入评级，目标价263.83元。