迈瑞医疗Q3业绩预计改善 国际业务占比过半

迈瑞医疗发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入167.43亿元，归母净利润50.69亿元，扣非净利润49.49亿元，经营性现金流39.22亿元。2025Q2实现营业收入85.06亿元，归母净利润24.40亿元，扣非净利润24.19亿元，经营性现金流24.28亿元。25H1国内业务承压，国际业务收入占比提升至50%，其中独联体及中东非地区实现双位数增长。公司在全球14个国家布局本地化生产，11个已启动。据公告，2025Q3整体营业收入将实现同比正增长，延续收入逐季环比改善趋势，国际增长将提速，国际IVD业务有望较快增长。分业务板块，生命信息与支持2025H1收入54.79亿元，国际收入占比67%；体外诊断收入64.24亿元，国际业务双位数增长；医学影像收入33.12亿元，国际业务中高个位数增长。2025H1研发投入17.77亿元，占营收10.61%。公司拟派发现金股利15.88亿元，2025年累计现金分红将达32.98亿元，占上半年归母净利润65.06%。中国银河证券认可公司2025Q3起业绩改善确定性强烈，维持“推荐”评级。