【观点】生物医药产业升级与创新药出海分析

中国生物医药产业正从快速扩张的1.0时代迈入以价值与全球竞争力为核心的2.0时代，对外许可交易快速增长，2025年1~8月交易额已突破500亿美元，在ADC、双抗等优势领域跻身全球第一梯队。长城证券表示，中药政策内外双驱推动行业向科学化、标准化转型，行业集中度有望进一步向头部企业聚集。

兴业证券认为中国创新药全球竞争力持续加强，出海持续落地，商业化盈利兑现的产业逻辑不变，随着海外临床推进，估值有望提升。