【观点】迈瑞医疗业绩下滑分析与转型挑战

迈瑞医疗2025年业绩出现上市以来首次下滑，全年营收332.82亿元，同比下降9.38%，归母净利润81.36亿元，同比下滑30.28%。国内业务受医保控费与集采政策影响，收入同比大跌22.97%，是业绩拖累主因。

海外业务收入176.5亿元，同比增长7.4%，首次超过国内收入，新兴业务增长38.85%，但体量较小。公司市值自高点缩水超4000亿元，估值进入低位，面临增长动能切换的转型期。