上海瀚讯Q1扭亏为盈 卫星业务加速交付推动业绩反转

上海瀚讯2024年营收3.53亿元，同比增长12.97%，但归母净利润亏损1.24亿元，同比扩大34.71%。2025年Q1营收1.26亿元（+84.41%），归母净利润0.13亿元实现扭亏。低轨卫星业务开始批量交付，2024年相关收入约1.5亿元，客户为“千帆星座”建设方。公司研发投入维持高位（研发人员占比60.61%），存货增长至4.08亿元反映订单充足。预计2025-2027年净利润将逐步提升至0.33/0.72/1.39亿元，维持“买入”评级。