上海瀚讯半年报营收增长 卫星及特种通信业务推进

上海瀚讯发布2025年半年度报告，实现营收1.73亿元，同比增长63.34%；归母净利润-0.29亿元，同比增长44.97%；扣非后归母净利润-0.40亿元，同比增长32.35%。卫星业务方面，垣信星座发射受火箭产能紧张影响慢于预期，截至2025年8月底在轨数量90颗（原计划年底648颗），但公司作为低轨卫星通信分系统承研单位，载荷项目正常推进，拥有相控阵天线、卫星载荷研制等核心能力，商业航天政策支持有望加速行业发展。国防信息化领域，“十五五”新阶段下，公司5G、电台、数据链等型号推进，上半年专用市场部分项目因客户审价因素导致毛利率下降，下半年随着军工交付旺季及费用控制，全年有望扭亏。山西证券下调公司2025-2027年归母净利润预测（原1.36/2.82/4.44亿元，现0.23/1.20/1.83亿元），评级下调至“增持—A”。