锦浪科技Q2业绩超预期 储能业务增长强劲订单饱满

锦浪科技Q2净利润4.07亿元，环比增长108%，同比增长23%，毛利率38%，环比提升6个百分点。其中，并网逆变器出货21万台，环比增长40%，毛利率27.4%，环比提升3个百分点；储能出货6.8万台，环比增长79%，毛利率31.7%，环比提升5个百分点；电站业务利润贡献2亿元，符合预期。业绩超预期主要来自储能业务，1H25储能板块收入同比增长超过300%，核心增量为工商储产品，Q2在欧洲、东南亚等地出货约1万台，毛利率超过50%，预计贡献1亿左右净利。展望Q3，储能订单依旧饱满，公司过去一年补齐混网、离网及工商储产品，市场从英国荷比卢逐渐向新兴市场开拓，工商储/户储订单环比持续向上，预期今年实现12—15亿利润。此外，公司17亿可转债计划已通过深交所审批，发行后预计对股价有诉求，前期公司和市场交流较少，市场认知不够充分，认知差较大。