新诺威76亿并购告吹叠加业绩暴雷，高估值泡沫面临考验

新诺威终止76亿元并购交易，叠加2025年一季度净亏损0.27亿元、营收同比下降9.94%，业绩连年下滑。公司高估值（市值576亿元，市净率15.56倍，市销率29.85倍）与基本面严重背离，创新药转型未达预期，传统咖啡因业务依赖度仍超90%，研发费用高昂但未见盈利。管理层动荡及并购失败加剧市场担忧，资本运作故事难以为继。