新诺威业绩断崖式下滑股价却暴涨500%，百亿并购终止后高估值泡沫将破裂？

新诺威近三年净利润持续大幅下滑，2025年一季度由盈转亏，但同期股价暴涨近500%至48.45元，市值达680亿元。其高估值依赖于多次并购预期，包括收购石药圣雪、巨石生物及石药百克等，试图从功能食品转型创新药领域。然而2025年4月终止收购石药百克，因标的业绩承诺远低于历史水平，叠加研发投入激增、主营业务下滑，导致公司财务压力加剧，高估值面临破灭风险。